Bank of America’nın Cuma günü yayınladığı bir nota göre, ikinci çeyrekte uzun pozisyonlu fonlar (LO’lar) İletişim Hizmetleri sektörüne maruziyetlerini önemli ölçüde artırarak, sektördeki göreceli ağırlıklarını beş yüzde puan artışla %30’un üzerinde aşırı ağırlığa çıkardı.
BofA’nın aktif yönetici portföy güncellemesi notunda, bu değişimin zaten “en kalabalık” olarak kabul edilen bir sektöre olan güvenin arttığını ve LO’ların bu sektörün algılanan istikrarından yararlanmaya çalıştığını vurguladığı belirtiliyor.
Bu değişimi finanse etmek için, LO’ların özellikle Malzeme ve Enerji gibi döngüsel sektörlerdeki pozisyonlarını sırasıyla 4 ve 3 yüzde puan azalttığı ifade ediliyor.
Tüketici Harcamaları hisselerindeki dört yüzde puanlık azalmanın, ekonomik göstergelerin olası bir gerilemeye işaret etmesi nedeniyle tüketici direnci konusundaki devam eden endişeleri daha da vurguladığı görülüyor.
Bank of America’nın analizi ayrıca, bu stratejik yeniden tahsislere rağmen, aktif yöneticilerin pozitif uç risk alma konusunda güçlü bir iştah göstermediklerini ortaya koyuyor.
Firmanın ABD Rejim Göstergesi ve Küresel Dalga’sı, Temmuz ayında bozulan bir ekonomik ortama işaret ederek, mevcut Toparlanma aşamasından tekrar bir Gerileme dönemine geçiş olabileceğini gösteriyor.
Bu ihtiyatlı tutum, Düşük Beta hisselerine yönelik faktör eğilimlerinde ve aktif yöneticiler arasında artan risk kaçınma eğilimini gösteren nakit seviyelerindeki artışta kendini gösteriyor.
İlginç bir şekilde, Bank of America, “en az kalabalık hisselerin yaz aylarındaki satış dalgasından etkilenmediğini” belirtti.
“En az kalabalık 25 hissede uzun pozisyon ve en kalabalık 25 hissede kısa pozisyon alan bir strateji (hem LO’ların göreceli ağırlığına hem de sahiplik genişliğine dayalı olarak), S&P 500’ün zirveden dip noktasına düşüşü sırasında >8 yüzde puanlık alfa üretmiş olurdu,” diye eklediler.
Genel olarak, Haziran ayından bu yana gözlemlenen piyasa genişliğindeki artış, özellikle mega-cap hisselerin baskınlığıyla mücadele eden aktif yöneticiler için olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
BofA sonuç olarak şöyle diyor: “Daha sağlıklı bir genişlik, geçtiğimiz yıl boyunca ya konsantrasyon riskini artırma ya da son dönemdeki lider hisseleri ciddi şekilde düşük ağırlıklandırma seçeneğiyle karşı karşıya kalan portföy yöneticileri için olumlu bir gelişme. Rotasyonun devam edeceğini ve eşit ağırlıklı endeksi destekleyeceğini bekliyoruz.”
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş ve çevrilmiş olup bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Hüküm ve Koşullarımıza bakınız.
